Signaux faibles, cygne noir...cygne blanc
L’analyste des risques Nassim Taleb, connu pour son travail sur « Le cygne noir », pense que la récente chute des actions de Nvidia n’est que le début de pertes plus importantes. S’exprimant lors de la Miami Hedge Fund Week, Taleb a averti que l’évaluation de Nvidia pourrait nécessiter une correction importante. Il prévoit des pertes potentielles supérieures à trois fois la baisse de lundi, qui s’est traduite par une diminution de 589 milliards de dollars de sa valeur marchande.
Taleb considère qu’il s’agit d’un « ajustement à la réalité » inévitable, les investisseurs réévaluant les performances de Nvidia qui n’avaient jamais été aussi bonnes auparavant. Il compare la situation à la découverte d’un petit défaut dans un verre apparemment parfait, suggérant que des problèmes plus importants pourraient être présents. Ces commentaires coïncident avec les préoccupations croissantes des investisseurs concernant la surévaluation potentielle des principales actions technologiques américaines, en particulier celles axées sur l’intelligence artificielle.
L’action de Nvidia et les inquiétudes des investisseurs
En outre, les investisseurs se méfient de plus en plus du coût des modèles d’IA basés aux États-Unis suite à l’émergence de l’alternative abordable de DeepSeek en matière d’IA. Taleb établit des parallèles entre le développement de DeepSeek et les premiers jours d’Internet, avertissant que les investissements actuels pourraient s’avérer mal placés. Il utilise l’exemple de la domination d’AltaVista en 1998-1999, rapidement éclipsée par la montée inattendue de Google, pour illustrer ce scénario potentiel.
https://fr.businessam.be/nassim-taleb-actions-nvidia-debut/
La dette américaine abyssale, qui a dépassé les 34.000 milliards de dollars il y a quelques semaines, inquiète de nombreux économistes, certains anticipant la "crise la plus prévisible" de l’histoire de l'économie américaine...
C’est notamment le cas de Nassim Nicholas Taleb, auteur du best-seller The Black Swan (Le cygne noir), qui avait prédit avec justesse le krach financier de 2008, et qui estime que l’économie US est sur le point de connaitre une nouvelle période sombre.
Lors d’un événement organisé par le fonds spéculatif Universa Investments, basé à Miami, qu’il conseille, Taleb a décrit la dette US comme un “cygne blanc”, un risque probable et prévisible, par opposition a l’expression “cygne noir”, qui désigne des événements adverses imprévisibles.
"Tant que le Congrès continuera à repousser la limite de la dette et à conclure des accords parce qu'il a peur des conséquences de faire ce qu'il faut, c'est la structure politique du système politique, vous finirez par avoir une spirale de la dette", a-t-il expliqué, estimant qu’une "une spirale de la dette, c'est comme une spirale de la mort”.
"Nous avons besoin que quelque chose vienne de l'extérieur, ou peut-être une sorte de miracle", a déclaré M. Taleb en réponse à la question de savoir comment le problème pourrait être résolu.
"Cela me rend plutôt sombre quant à l'ensemble du système politique du monde occidental” a-t-il ajouté.
Soulignons que Taleb n’est pas le seul grand nom de la finance à s’inquiéter de la dette US. Pas plus tard que la semaine dernière, le patron de JP Morgan Jamie Dimon avait en effet lui aussi exprimé son inquiétude vis-à-vis de la dette US, parlant d’une “falaise” et d’un délai d’une dizaine d’année avant une catastrophe.
L'ancien secrétaire au Trésor Robert Rubin s’est, lui aussi, récemment exprimé à propos de la dette américaine, estimant que le pays se trouve dans une “situation terrible” en raison du déficit, appelant à des augmentations d'impôts pour équilibrer les comptes.
https://fr.investing.com/news/economy/cet-economiste-craint-une-spirale-de-la-mort-face-a-la-montagne-de-la-dette-us-2295431
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SURPRISE !
En 2007, je travaillais comme rédacteur pour un service d'information local à vocation internationale. Nous recevions de plus en plus d'informations sur les problèmes du marché hypothécaire américain, qui commençaient à se propager ailleurs.
Il était évident qu'une crise se préparait, même pour moi qui n'étais pas un expert. Un jour, je parlais des événements à mon supérieur direct, peu après que lui et ses supérieurs eurent institué une couverture prioritaire de l'actualité sur les dettes subprimes. Pourquoi, me suis-je demandé à haute voix, personne ne voit ce qui est si évident ? Ils ne veulent pas le voir, m'a-t-il répondu. À mon "Pourquoi ?", il a répondu par un haussement d'épaules.
Je me souviens de cette conversation parce que plus tard, lorsque les déchets solides ont frappé le ventilateur, je me suis étonné de voir que (presque) personne, apparemment, ne l'avait prédit, y compris les plus grands noms de Wall Street, et pas seulement parce qu'ils étaient plongés dans la boue jusqu'au cou. Ils avaient littéralement été incapables de le voir.
Mais assez parlé du passé. Avançons rapidement jusqu'à aujourd'hui où, j'ai le plaisir douteux de le dire, des gens qui devraient voir venir les choses ne le font toujours pas. Soit parce qu'ils sont trop proches de ce qui se passe, soit parce qu'ils ne veulent pas voir ce qui se passe. Il s'ensuit une grande surprise. Les actions chutent. Les économies sont freinées. Tout le monde est surpris.
Prenons par exemple cette dépêche du début de la semaine. Un rapport PMI flash de S&P Global a surpris les observateurs en révélant que l'activité commerciale dans la zone euro avait reculé ce mois-ci. Un véritable choc, n'est-ce pas ? Sauf que c'est tout le contraire d'une surprise.
Depuis des mois, on entend parler de coûts énergétiques exorbitants pour les entreprises. Pour les ménages aussi, mais les coûts des entreprises ont été au centre de l'attention parce qu'on craignait qu'elles ne soient obligées de fermer ou de délocaliser.
Depuis des mois, les données économiques montrent que les choses ne vont pas bien pour l'UE - dont la majeure partie de la richesse et du potentiel de croissance est concentrée dans la zone euro - mais elles sont ignorées par les prévisionnistes et les soi-disant analystes, et je déplore le fait d'avoir dû ajouter "soi-disant". Puis, lorsque la vérité ne peut plus être cachée, tout le monde fait mine d'être surpris. Et beaucoup d'entre eux sont probablement réellement surpris.
"Le nombre d'entreprises allemandes acculées à l'insolvabilité a augmenté au premier semestre de cette année au rythme le plus rapide depuis plus de vingt ans, en raison de la crise énergétique, de l'inflation et de la hausse des taux d'intérêt.
"Les derniers chiffres d'Eurostat montrent que l'activité économique dans la zone euro a connu une croissance inférieure aux estimations initiales, de 0,1 % au cours de la période avril-juin par rapport aux trois mois précédents.
"La pauvreté énergétique touche les citoyens de tous les pays de l'UE. En 2022, en raison des prix élevés de l'énergie et de la crise du coût de la vie, on estime que 9,3 % des Européens n'ont pas été en mesure de chauffer convenablement leur logement, contre 6,9 % en 2021. Reconnaissant la nécessité d'une action encore plus coordonnée pour contrer cette tendance, la Commission a publié aujourd'hui une série de recommandations sur les mesures et les politiques qui peuvent être adoptées par les pays de l'UE pour lutter contre la pauvreté énergétique".
Ce ne sont là que trois aperçus de processus bien engagés en Europe qui auraient dû tirer la sonnette d'alarme. Il n'en a rien été. Au lieu de cela, ils ont été noyés dans des rapports "Tout va bien, en fait" visant à rassurer tout le monde sur le fait que ce qui se passe n'est qu'un contretemps temporaire. Ce sont des choses qui arrivent, après tout. Et puis, une fois que tout le monde a été rassuré comme il se doit - sauf ceux qui ont du mal à payer leurs factures - vient la surprise choquante.
"L'activité commerciale de la zone euro a pris un tournant inattendu ce mois-ci, la demande ayant chuté dans le cadre d'un ralentissement généralisé dans l'ensemble de la région, selon une enquête, entamant le quatrième trimestre du mauvais pied et suggérant que l'Union pourrait entrer en récession.
Un tournant inattendu vers le pire. Après de nombreuses preuves que c'était exactement ce qui allait se passer. En effet, malgré les nombreux rapports sur la baisse du prix du gaz en Europe cette année, cela ne signifie pas qu'il est aussi bon marché qu'il l'était il y a trois ans. Ou que l'électricité est beaucoup moins chère que l'année dernière.
Les médias et les hommes politiques peuvent manipuler les téléspectateurs et les consommateurs d'informations et leur faire croire ce qu'il faut, mais la même approche ne fonctionne tout simplement pas avec les entreprises. Les entreprises doivent être pratiques, au moins dans une certaine mesure, et répondre aux réalités plutôt qu'aux prévisions et aux perceptions de la réalité. Et lorsqu'elles le font, de la manière la plus prévisible, c'est une surprise.
Mais voici une surprise encore plus grande et plus choquante : L'Allemagne ne sera pas en mesure d'atteindre ses objectifs de transition énergétique pour 2030. Malgré un gouvernement vert. Malgré les centaines de milliards consacrés à ces objectifs. L'industrie allemande ne peut tout simplement pas se décarboniser aussi rapidement que le souhaite le gouvernement.
Dans un rapport de Bloomberg où l'on trouve des expressions telles que "pollution au dioxyde de carbone", on apprend que l'Allemagne continuera à brûler du charbon jusqu'en 2038 "et intensifiera son utilisation dans la production d'électricité pour un deuxième hiver afin d'éviter les pénuries". Malgré, je ne le dirai jamais assez, les gigawatts et les gigawatts d'énergie éolienne et solaire. Ce qui, comme on peut s'en douter, n'est pas suffisant.
La solution ? Construire davantage, bien sûr. Mais, toujours selon Bloomberg, "la mise en place d'alternatives plus propres - telles que l'augmentation de la capacité éolienne et solaire, ainsi que de nouvelles centrales à gaz prêtes pour l'hydrogène - nécessite du temps et des investissements que certaines entreprises ne sont actuellement pas disposées à faire, en particulier dans un contexte de coûts d'emprunt plus élevés".
Quelle révélation choquante et surprenante, à n'en pas douter. Pourtant, elle n'est pas aussi surprenante que la révélation selon laquelle le réseau de transmission du pays aurait besoin de quelques améliorations majeures pour accueillir toutes les énergies éolienne et solaire. En effet, personne n'a parlé nulle part des problèmes de réseau liés à la transition. Et beaucoup de gens n'ont certainement pas prévenu que ces défis pourraient faire tomber la charrette de la transition.
Dans ce contexte, les objectifs de transition de l'Allemagne pour 2030 sont devenus "totalement irréalistes", selon un économiste de l'énergie. Dans le même contexte, il est devenu clair comme de l'eau de roche que l'Allemagne peut avoir soit une colonne vertébrale industrielle, soit une transition. Mais cela n'est devenu clair que pour les théoriciens du complot et les négationnistes du climat. Pour les voyants, ce sera une surprise, tout comme la récession dans laquelle l'Allemagne est entrée au début de l'année.
Cette semaine a également apporté une autre révélation absolument inattendue, cette fois dans le domaine des véhicules électriques. Accrochez-vous à vos sièges. Voici ce qu'il en est. La demande de VE ne répond pas aux attentes des constructeurs automobiles et pourrait encore ralentir. Je vous avais dit que c'était absolument inattendu.
Selon un rapport de Reuters, l'écart entre les espoirs et les rêves - je veux dire les projections de ventes - et les ventes réelles est imputé aux taux d'intérêt élevés. Mais ce n'est pas grave, car les ventes de véhicules électriques augmentent. En effet, les ventes de VE sont en forte hausse.
Pour la première fois, nous dit-on, les ventes de VE aux États-Unis ont dépassé les 300 000 unités au troisième trimestre. Ce que le rapport omet, c'est le nombre total de voitures vendues au cours de ce trimestre, qui s'élève à 3,8 millions. Mais bon, les ventes de VE aux États-Unis cette année vont atteindre le million pour la première fois, c'est donc une bonne chose. Tant qu'ils ont un endroit où se recharger.
Dans ce que je ne peux que considérer comme un rebondissement hilarant - et totalement inattendu - MarketWatch nous a informés cette semaine que "l'Amérique a beaucoup de chargeurs de véhicules électriques en panne". Il y en a tellement, selon un nouveau rapport, qu'il n'y a pas assez de techniciens qualifiés pour les réparer".
Il y a donc une pénurie de chargeurs, une pénurie de chargeurs en état de marche et une pénurie de personnes qualifiées pour réparer les chargeurs en panne. Et l'administration Biden veut installer un demi-million de chargeurs supplémentaires le long des routes d'ici 2030. Je peux déjà goûter à l'énorme surprise qui nous attend dans les deux prochaines années.
Si ce n'est pas le cas, peut-être parce que "les propriétaires de VE ont déclaré à J.D. Power qu'environ 21 % de leurs tentatives de recharge en public se soldent par un échec en raison de chargeurs cassés ou de systèmes de paiement défectueux", la surprise sera de taille. En effet, personne n'aurait pu prévoir une telle évolution. Après tout, les signaux d'alerte sont faits pour être ignorés le plus longtemps possible, et même plus, afin de s'assurer que la crise frappe le plus fort possible
Irina Slav
26 octobre
https://irinaslav.substack.com/p/surprise?utm_campaign=email-half-post&r=216vfx&utm_source=substack&utm_medium=email
L'échec du renseignement israélien et la théorie du cygne noir...Le succès du Hamas est dû avant tout à un raté colossal du Mossad et du Shin Bet....L'attaque du Hamas sur le sud d'Israël le 7 octobre restera dans les mémoires comme l'un des actes terroristes les plus ignobles de l'histoire, et le début d'une nouvelle guerre aux retombées encore difficiles à prévoir
À New York, les rats sont une nouvelle attraction touristique Outre les visites guidées des monuments et quartiers emblématiques de la Grosse Pomme, des guides proposent désormais aux touristes des tours consacrés aux rongeurs, omniprésents dans les rues de la ville, rapporte le “New York Post”.
Les "signes vitaux" de la planète s'affaiblissent sous les coups de l'économie mondiale, ont mis en garde mercredi 28 juillet des scientifiques de premier plan, s'inquiétant de l'imminence possible de certains "points de rupture" climatiques..
Nassim Nicholas Taleb revient sur la crise du coronavirus, qui entre en résonnance avec sa théorie du « Cygne Noir »....Les fonctionnaires ont une rente. Le système est centralisé, les gens qui font des erreurs restent...Un système comme le nôtre va se casser et se refaire de façon plus robuste...
En Inde, les «guerres de gangs» entre singes tuent des gens..Durant les trois derniers mois, ces combats entre primates ont causé la mort de sept personnes...a détérioration des zones forestières et le passage «à la monoculture» ont conduit «à une rivalité et une agression accrues parmi les singes».
Historique: le nombre de voitures a diminué en Belgique - Business AM
https://fr.businessam.be/historique-le-nombre-de-voitures-a-diminue-en-belgique/
Historique: le nombre de voitures a diminué en Belgique....Pour la première fois depuis la Seconde Guerre mondiale, le nombre de voitures particulières a baissé dans notre pays, annonce ce lundi l’office belge de statistique Statbel, qui dépend du SPF Économie...
Il faut désirer le hasard et l'incertitude Nassim Nicholas Taleb s'est fait connaître dans le monde entier avec son livre "Le Cygne noir" paru en 2007. Juste avant le déclenchement de la crise des subprimes, il expliquait la fragilité des modèles utilisés dans la finance et leur aveuglement face aux événements extrêmes, imprévisibles, mais qui se produisent toujours plus souvent qu'on ne le croit. Son livre a été l'essai le plus vendu dans le monde avec 3 millions d'exemplaires.
Il revient avec "Antifragile" qui veut apporter une réponse aux défis posés par son précédent ouvrage. Antifragile est un concept forgé par Taleb qui ne trouvait pas de terme adéquat pour exprimer son idée : "L'antifragile dépasse la résistance et la solidité. Ce qui est résistant supporte les chocs et reste pareil ; ce qui est antifragile s'améliore. Cette qualité est propre à tout ce qui est modifié avec le temps" et Taleb de citer l'innovation technologique, les réussites culturelles et économiques, les recettes de cuisine, et notre propre existence en tant qu'espèce sur cette planète. Et "l'antifragile aime le hasard et l'incertitude", nous avons besoin d'une dose de stress et de volatilité pour nous améliorer. Taleb prend l'exemple de deux frères, l'un travaille dans une grande banque, l'autre est chauffeur de taxi. Le premier bénéficie de revenus réguliers contrairement au second, mais en moyenne sur l'année ils sont équivalents.
Avec la crise bancaire le premier perd son emploi et voit ses revenus tomber à zéro tandis que l'autre se débrouille et maintient son activité. Les artisans, les professions indépendantes ont des revenus instables mais cette volatilité les oblige à mieux "sentir" le marché et à s'adapter en permanence, ce qui n'est pas le cas d'un salarié d'une grosse société qui se croit à l'abri. Taleb conclut : "Telle est l'illusion principale de la vie : croire que le hasard est risqué et néfaste, et qu'on l'élimine en s'appliquant à l'éliminer." Plus grave : "quand on supprime artificiellement la volatilité, ce n'est pas seulement que le système tend à devenir extrêmement fragile ; c'est qu'il ne présente en même temps aucun risque visible." Et Taleb de rappeler Alan Greenspan qui voulait éliminer les cycles économiques et faisait l'éloge d'une "grande modération" qui n'aura finalement servi qu'à masquer la crise qui explosa en 2008. Mais ce mouvement est celui-là même de la modernité : "Ce que je nomme modernité est la domination qu'exerce l'homme sur l'environnement à grande échelle, le polissage systématique des irrégularités du monde et la répression de la volatilités et des pressions. La modernité c'est l'extraction systématique des êtres humains de leur milieu écologique et social, et même épistémologique."
Et Taleb de dénoncer un "rationalisme naïf, l'idée que la société est intelligible et qu'elle doit donc être conçue par des êtres humains. "La modernité signifie trop souvent "un rétrécissement des êtres humains à l'échelle de ce qui est apparemment efficace et utile." Sachons entendre cet avertissement.
2 - N'écoutez pas les prévisionnistes !
Taleb le répète, "le hasard dans le domaine du Cygne Noir est insoluble. La limite est mathématique, voilà tout. Ce qui est non mesurable et non prévisible demeure non mesurable et non prévisible, si nombreux que soient les experts diplômés qui se consacrent à l'affaire." Le problème des prévisions est leur dimension iatrogène. Ce terme vient de la médecine et désigne les effets indésirables d'un traitement médical, et qui peuvent nettement l'emporter sur les avantages, jusqu'à tuer le patient. Ainsi "ceux qui tablent sur les prévisions courent davantage de risques, s'attireront des ennuis et feront même peut être faillite. Pourquoi ? Quelqu'un qui fait des prévisions se fragilise face aux erreurs de prévision. Un pilote trop sûr de lui finira par s'écraser. Et les prévisions chiffrées incitent les gens à prendre davantage de risques." Alors que faire ? Se laisser aller au gré du hasard ? Pas du tout. S'appuyant sur la sagesse des Anciens, notamment Sénèque et les stoïciens, Taleb explique que "la sagesse en matière de décision est infiniment plus importante que la connaissance".
En somme, il faut se rendre antifragile. La fragilité implique que l'on a plus à perdre qu'à gagner en cas de volatilité importante, l'antifragilité que l'on a plus à gagner qu'à perdre dans la même situation. Et Taleb d'expliquer : "Selon moi, le stoïcien moderne est quelqu'un qui transforme la peur en prudence, la douleur en information, les erreurs en une initiation, et le désir en entreprise." D'autre part, "ce qui simplifie la vie, c'est que la robustesse et l'antifragilité ne requièrent pas une compréhension aussi exacte du monde que la fragilité, et qu'elles peuvent se passer de prévisions". Si vous disposez de liquidités à la banque (et même de lingots d'or et de boites de conserve dans la cave), "vous n'avez pas besoin de savoir avec précision quel événement vous mettra potentiellement en difficulté". Alors que dans la situation inverse, sans réserve et endetté, vous êtes contraint de devoir prévoir l'avenir avec beaucoup plus de précision. Dans le même esprit, Taleb, adepte des sagesses ancestrales, cite ce proverbe yiddish : "Prépare-toi au pire, le meilleur peut s'arranger de lui-même." En effet, explique-t-il, "cela ressemble à une lapalissade, mais ce n'en pas une : n'avez-vous pas remarqué que la plupart des gens se préparent au meilleur et espèrent que le pire s'arrangera de lui même ?" Le contraire de ce qu'il faut faire !
3 - L'université ne génère pas de richesse économique
De passage à Abou Dhabi, Taleb exprime sa "nausée" devant ces "immenses universités financées par les revenus pétroliers des gouvernements qui partent du principe que les réserves de pétrole peuvent être converties en savoir en embauchant des professeurs d'université prestigieuses et en y envoyant leurs enfants". Ils tombent complètement sous l'influence de l'idée selon laquelle le savoir universitaire génère de la richesse économique. Une idée universellement partagée. Pourtant Taleb cite une étude de la Banque mondiale montrant qu'il n'existe aucune preuve qu'en élevant le niveau général de l'éducation, on augmente les revenus à l'échelle du pays. La causalité marche plutôt dans l'autre sens, contrairement à ce qu'on pourrait penser.
Cette croyance dans le "pouvoir" de l'université procède du modèle légué par le philosophe de sciences Francis Bacon (1561-1626) qui fait de l'université et de la recherche théorique la source du savoir scientifique, et qui ensuite se diffuse dans les sciences appliquées et les technologies usuelles. Cette vision est fausse, et lorsqu'on regarde dans le détail le développement de technologies aussi diverses que la machine à vapeur et le métier à tisser (à l'origine de la Révolution industrielle), le moteur à réaction, la cybernétique (les premiers ordinateurs), ce n'est jamais un travail théorique qui trouve une application concrète mais toujours des bricoleurs qui travaillent dans leur coin, et la théorie est venue après.
La théorie est venue après et elle est écrite... par les universitaires qui, après coup, ont tendance à enjoliver les choses et à se donner le beau rôle. Ce sont ceux que Taleb appelles les "perdants" : "On constate donc aisément que l'histoire est bel et bien écrite par les perdants, qui bénéficient du temps nécessaire pour le faire et d'une position universitaire protégée."
L'enseignement universitaire comporte même un danger : "Les gens qui ont la tête farcie d'astuces et de méthodes fumeuses et compliquées ne tardent pas à passer à côté de choses élémentaires, très élémentaires. Mais les personnes qui vivent dans le monde réel ne peuvent se permettre de passer à côté de ces choses-là ; sinon leur avion s'écrase."
4 - Le futur réside dans le passé
"Le futur réside dans le passé" écrit Taleb page 389. Damned ! Voilà une formule que les "réacs" pourraient porter en étendard, et qu'attendent les progressistes pour clouer son auteur au pilori ? En fait, les choses sont plus subtiles. Taleb veut ici dénoncer la néomanie, ce néologisme désignant la course à la nouveauté pour la nouveauté, très répandue dans nos sociétés.
Constatant que la plupart des préfigurations de l'avenir échouent, Taleb raisonne d'après la distinction fragile/antifragile, en l'occurrence ici avec "l'effet Lindy". Cet effet s'exprime très simplement : plus une technologie, une chose ou une œuvre de l'esprit existe depuis longtemps, plus elle a de chance de durer dans la même proportion. L'automobile existe depuis un siècle, il est très probable qu'elle existe encore dans un siècle. On lit les auteurs Grecs depuis 3000 ans, il est très probable qu'on les lise encore dans 3000 ans. Un physicien (Richard Gott) a exprimé la même idée sous une autre forme : tous les objets que l'on peut observer au hasard ne sont sans doute pas au début de leur vie, ni à la fin, mais le plus probablement au milieu. Pour prouver cette idée, il a dressé une liste des spectacles à l'affiche à Broadway un jour donné, et il a prédit que ceux qui y étaient depuis le plus longtemps le resteraient pour une durée équivalente, et inversement que les spectacles récent ne dureraient pas ; il s'avère qu'il a eu raison à 95%.
Bien sûr des technologies émergent (comme l'ordinateur ou le téléphone portable), mais elles sont de toute façon très difficiles à anticiper (qui avait prévu l'ordinateur ?). Notre imagination a toujours tendance à rajouter des choses d'après les utopies à la mode, alors qu'il faudrait aussi penser à en retrancher, ainsi qu'à prendre conscience de la robustesse de celles qui durent depuis longtemps.
Il faut restaurer l'héroïsme Taleb rappelle que dans les sociétés traditionnelles, "la respectabilité et la valeur d'un individu se mesurent aux inconvénients qu'il est prêt à affronter pour le bien d'autrui". Ceux qui occupent un rang élevé savent qu'ils sont les premiers exposés (le chef d’une armée était le premier à partir à l’assaut sur le champ de bataille). Cela a largement disparu dans nos sociétés modernes : "le pire problème de la modernité réside dans le transfert pernicieux de fragilité et d'antifragilité d'une partie à l'autre, la première récoltant les bénéfices, et l'autre (involontairement) les préjudices".
L'héroïsme est le contraire de ce mouvement, c'est à dire supporter l'inconvénient, jusqu'à perdre la vie, pour le bien d'autrui. Et "si nous sommes ici aujourd'hui, c'est parce que quelqu'un, à un moment, a pris des risques pour nous" indique justement Taleb. Il faut retrouver ce sens éthique et pour cela Taleb s'appuie encore une fois sur la sagesse ancestrale, en l'occurrence celle du code de Hammourabi (une stèle que l'on peut admirer au Louvre) datant de 1750 avant J.-C. qui stipule dans l'un de ses articles que si une maison s'écroule et tue son propriétaire, celui qui l'a construite doit être exécuté. Cette règle part du principe que le constructeur en sait de toute façon plus que n'importe quel inspecteur de sécurité. C'est la règle de gestion du risque la plus efficace possible, et elle doit constituer une source d'inspiration, à savoir que ceux qui prennent les décisions doivent "mettre leur peau en jeu" (on emploie bien sûr les guillemets) d'une façon ou d'une autre.
Tout le contraire d'un Joseph Stiglitz par exemple qui a publié un rapport affirmant que "le risque qu'une GSE [Fannie Mae, Freddie Mac] fasse défaut sur sa dette est, dans les faits, nul", et qui depuis ne cesse d'écrire des livres et des tribunes sensés expliquer la crise. Taleb l'affirme : "il nous faut placer au sommet de la pyramide les entrepreneurs et les gens qui prennent des risques [...] et les universitaires "types", les gens qui parlent, et les politiciens politiques au bas de la pyramide. Le problème est qu'aujourd'hui la société fait exactement le contraire, accordant une option gratuite à ceux qui se contentent de parler." Et il nous avertit : "A aucun moment de l'histoire de l'humanité la situation n'a revêtu une forme aussi grave que celle que l'on observe aujourd'hui." Bien d’autres idées originales et contre-intuitives sont à découvrir dans "Antifragile"...
Philippe Herlin
Philippe Herlin est chercheur en finance, chargé de cours au CNAM. Il est l'auteur de L'or, un placement d'avenir (Eyrolles, 2012), de Repenser l'économie (Eyrolles, 2012) et de France, la faillite ? : Après la perte du AAA (Eyrolles 2012) et de La révolution du Bitcoin et des monnaies complémentaires : une solution pour échapper au système bancaire et à l'euro ? chez Atlantico Editions.